5月出口增速显著回升，复工复产推动供应链改善

2022年6月8日，月出应链一辆辆满载外贸物资的口增货车通过江苏省张家港保税区卡口，运往浙江、速显升复上海、工复改善安徽等地。产推外贸集装箱码头上车来船往，动供一片忙碌。月出应链图片来源：人民视觉。口增

海关总署周四公布数据称，速显升复以美元计，工复改善5月出口金额同比增长16.9%，产推增速较4月扩大13个百分点；进口同比增长4.1%，动供增速较上月加快4.1个百分点。月出应链5月实现贸易顺差787.6亿美元，口增同比扩大332.2亿美元。速显升复

进出口增速均远高于预期。数据发布前，界面新闻采集的9家机构预测中值显示，5月，出口同比增长7.4%，进口同比增长1.0%。

对于出口增速的回升，分析师表示，一方面，随着国内疫情缓解，各地逐渐复工复产，物流与生产活动有所修复，同时稳外贸政策也有利于支撑出口，另一方面，海外需求虽有所放缓但依然不弱。

从港口吞吐量数据来看，中国港口协会八大枢纽港口5月上旬、中旬、下旬外贸吞吐量同比增长1.7%，7.2%，13%，较4月有所提速，其中，5月集装箱吞吐量同比增长14.5%，4月为8.8%。

另外，华创证券首席宏观分析师张瑜指出，据上海海关统计，5月1日至13日，上海海关审核通过9000份出口原产地签证申请，货值超过7亿美元，环比4月同期增长57%，也可侧面印证上海出口贸易的复苏。

与此同时，国内稳外贸政策也在加码。4月20日，国家税务总局等十部门联合印发《关于进一步加大出口退税支持力度促进外贸平稳发展的通知》。地方层面，上海市、江苏省、广东省、山东省、福建省、辽宁省等省份近期接连出台稳外贸政策扶持出口企业。

固定收益首席分析师孙彬彬也表示，5月中国出口呈现恢复式增长，是源于国内疫情形势逐步好转，各地加快复工复产，此外，海外需求扩张虽有放缓迹象，但当前仍维持在较高的水平。

5月，美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）报56.1%，较上月上升0.7个百分点，非制造业PMI读数从57.1%回落至53.5%，但仍处在扩张区间。欧元区Markit制造业PMI为54.6%，虽较上月回落0.9个百分点，但也在荣枯线之上。

首席经济学家李超提示，虽然随着疫情逐步可控，国内供应链通畅程度将显著修复，疫情对出口的扰动下降，短期出口可能呈阶段性反弹，但下半年外需逐步回落决定了出口渐进回落的特征。

“主流发达经济体的2022年实际GDP增速呈现出前高后低的特征，特别是在美联储等海外央行为控制通胀预期而实施一系列加息、缩表的政策环境下，会进一步加剧衰退预期。我们预测美国二季度至四季度经济增长分别为2.8%、2.5%和1.5%，逐季下降，欧盟增长节奏也大概率逐季走弱。”他说。

进口方面，分析师表示，随着疫情扰动逐步下降，经济修复叠加稳增长政策逐步兑现，内需开始回升，进而带动进口逐步回升。

李超指出，内需仍是解释进口的关键变量，受疫情冲击，3、4月进口增速较为低迷，5月起疫情扰动有适当下降，部分高频数据触底修复，进口表现也有所改观。

国家统计局公布的数据显示，5月，中国制造业PMI较上月回升2.2个百分点至49.6%，生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6个百分点，表明制造业产需均有不同程度恢复。在国家统计局调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的行业由上月的9个增加至12个，制造业景气面呈现积极变化。

“我们预计下半年稳增长政策逐步兑现过程中，有望带动三、四季度的经济增速达到6.1%和6.4%，显著高于上半年，进而带动进口稳步回升。”李超称。

北京大学国民经济研究中心在报告中指出，除了国内稳增长政策持续发力，支撑中国进口外，5月出台的一系列外贸新规也利于进口。同时，原油、天然气等能源大宗商品价格仍处于高位，价格因素仍对进口形成一定支撑。

贸易新规方面，5月1日起，缅甸对区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）各成员国实施RCEP协定生效，中国也将对自缅甸进口的适用RCEP原产地标准的货物给予优惠协定税率。4月28日国务院关税税则委员会于对外发布公告，2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

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