三问烨隆股份IPO 吴氏姐妹真是实控人？

发布时间：2025-07-08 08:01:10 来源：义愤填膺网 作者：娱乐

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来源：北京商报

排队超半年时间，隆股无锡烨隆精密机械股份有限公司（以下简称“烨隆股份”）IPO拿到了反馈意见。姐妹招股书显示，真实烨隆股份成立于2002年，控人公司主要从事汽车涡轮增压器关键零部件的问烨吴氏研发、生产及销售，隆股实控人为吴云娇、姐妹吴云烨姐妹，真实两人合计控制公司近99%的控人股份。此番闯关A股背后，烨隆股份也有不少疑点，其中吴云娇、吴云烨所持公司股份是受让而来，两人对于公司控制权的真实性存在疑问。此外，烨隆股份对前五大客户营收占比较高，今年上半年对盖瑞特营收占比更是超五成。纵观烨隆股份历史股权转让，还存在股东杜倩入股仅半年就退出的情形。

对盖瑞特营收占比超五成

报告期内，烨隆股份对盖瑞特营收依赖加剧，今年上半年对其营收占比更是超五成。

招股书显示，烨隆股份主要从事汽车涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售，公司产品包括涡轮壳及其配套精密零部件，其中核心产品为涡轮壳。

2018-2020年以及2021年上半年，烨隆股份涡轮壳产品收入占主营业务收入的比例分别为89.25%、87.24%、89.1%和91.48%，公司产品结构较为单一。

整体来看，报告期内，烨隆股份实现营业收入分别约为9.17亿元、8.38亿元、10.82亿元、5.99亿元，对应实现归属净利润分别约为1.15亿元、4170.37万元、1.03亿元、6204.72万元。

在烨隆股份亮丽业绩的背后，公司营收主要来自前五大客户。

据烨隆股份介绍，公司的主要客户包括盖瑞特、博格华纳等全球知名汽车涡轮增压器制造商。报告期内，公司向前五大客户的合计销售额占同期营业收入的比例分别为93.18%、91.59%、92.86%和94.63%，客户集中度较高。

值得一提的是，烨隆股份对盖瑞特营收逐年加剧。报告期内，烨隆股份对盖瑞特销售收入分别约为2.11亿元、3.09亿元、5.21亿元、3.13亿元；占公司当期营业收入的比例分别为22.95%、36.95%、48.11%、52.14%，分别是公司第二大、第一大、第一大、第一大客户。

独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，对单一客户营收收入占比超50%就构成重大依赖，单一客户依赖问题容易对公司经营稳定性产生影响，若大客户经营恶化，也会在一定程度上影响公司业绩。“不过如果公司能够说明大客户依赖的原因，这也不是审核上的必要障碍。”王赤坤如是说。

吴氏姐妹真是实控人？

烨隆股份实控人为吴云娇、吴云烨姐妹，二人实际控制公司的真实性也存在疑点。

具体来看，烨隆股份成立于2002年9月，由吴军、吴红燕二人共同出资设立，分别持股75%、25%，其中吴红燕系实控人吴云娇、吴云烨两人母亲，而上述三人与吴军的关系招股书中并未介绍。

2009年6月，烨隆股份进行了第一次股权转让，吴军、吴红燕二人将所持公司全部股份以0元作价转让给了吴云娇、吴云烨。

之后，烨隆股份还进行了一系列股权转让。截至招股书签署日，吴云娇、吴云烨各自均直接持有公司13.5%的股份，各自通过无锡烨顺投资有限公司间接持有公司34%的股份，各自通过无锡市烨成投资合伙企业（有限合伙）间接持有公司1.9441%的股份，两人合计持有公司98.8881%的股份。

值得一提的是，吴云娇1989年9月出生，本科学历，2011年12月从美国大学毕业，烨隆有限（烨隆股份前身）于2013年12月将法定代表人、执行董事、总经理由吴军变更为吴云娇，吴云娇2018年6月至今担任公司董事长、总经理。

吴云烨则出生于1995年8月，本科学历，2016年底从美国大学毕业，2018年6月-2021年4月担任公司董事、董事会秘书，2021年4月至今担任公司董事、副总经理、董事会秘书。

根据招股书内容，吴云娇、吴云烨于2009年6月受让公司前身股份时的年龄分别未满20岁、14岁；吴云娇担任法定代表人、执行董事、总经理时年龄为24岁，吴云烨担任公司董事、董事会秘书时年龄为未满23岁，且吴云娇、吴云烨任职之前均在美国读大学。

对于上述情况，证监会也要求烨隆股份说明吴军、吴红燕向吴云娇、吴云烨转让股份的原因，吴云娇、吴云烨当时是否具备作为股东控制公司的能力，受让股份是否具有合理性。

另外，吴军、吴红燕以及两名实控人父亲的身份背景，吴军与实控人是否存在亲属关系也被证监会询问。

股东杜倩入股半年就退出

纵观烨隆股份历史股权转让，股东杜倩入股仅半年就退出的情况颇为显眼。

2009年5月，烨隆有限进行了第四次增资，公司注册资本由1800万元增至2100万元，新增注册资本300万元由杜倩以货币形式出资，股权变更完成后，杜倩持有烨隆有限14.28%的股份。

不过，仅时隔半年，2009年11月杜倩与吴红燕签署《股权转让协议》，协议约定杜倩将其持有的烨隆有限14.28%的股权（对应300万元出资额）全部转让给吴红燕，转让价格为300万元。中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新对北京商报记者表示，股东入股时间较短便紧急退出是监管层关注重点，这当中是否存在代持及利益输送等情况可能会被追问。

对于上述情况，证监会也要求烨隆股份说明杜倩从入股到退出仅6个月的原因，说明杜倩的基本情况，杜倩与公司及公司实控人、董事、监事、高级管理人员等是否存在关联关系，其入股及转让的价格是否公允等。

此次谋求主板上市，烨隆股份拟募资5.71亿元，投向高性能合金材料部件智能工厂技术改造项目、研发设计中心建设技术改造项目、信息化精益物流系统建设技术改造项目以及补充流动资金，分别拟投入募资3.03亿元、8977.6万元、2845.5万元、1.5亿元。

针对相关问题，北京商报记者向烨隆股份方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

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