美股大幅调整！明天如何应对？——道达对话牛博士

发布时间：2025-07-08 03:42:03 来源：义愤填膺网 作者：休闲

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周A股继续强势，美股明天三大指数稳步上推。大幅调整对道达对一周战罢，何应话牛沪指本周上涨2.8%，博士深成指上涨3.5%，美股明天创业板指数上涨4%。大幅调整对道达对有人统计数据发现，何应话牛剔除上市的博士新股后，本周A股市值增加2.14万亿元，美股明天股民人均赚了1.05万元。大幅调整对道达对

上周还在说上证指数的何应话牛3200点，现在眼看着又临近3300点了，博士距离5月初达哥的美股明天乐观预期已经很近了。对于目前的大幅调整对道达对行情，我们到底该如何应对？何应话牛周五晚间突如其来的美股大幅调整影响有多大？还有哪些值得布局的机会？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，咱们直接聊市场。周五美国公布CPI数据，通胀创近40年来的新高，出乎所有人预料，导致隔夜美股大幅调整，如何看待其对A股的影响？

道达：美国最新公布的5月CPI数据同比增速高达8.6%，为近40年以来新高。消息一出来，市场对于美联储加息的预期大增，从而导致了美股大幅调整。这是从基本面的角度来解读美股的下跌，但如果从技术面来理解，也是非常简单的。

通常来说，横盘震荡都是为了积蓄能量，如果能量一旦积蓄到位，无论向上向下，都将是带有力度的。周四美股横盘的破位，已经预示着美股会继续下跌。美国通胀创近40年来的新高，打破了此前市场对于通胀见顶的幻想，意味着一切都要推倒重来。

最显而易见的改变，就是美联储的加息前景。市场普遍认为，按照原本的加息路径，通胀会自然回落，6月、7月各加息50个基点，9月进入评估期，加息的幅度可能放缓至25个基点。而这次美国的CPI数据，让市场不得不重新评估加息预期，美联储可能加大加息力度，对股市形成利空。

我比较担心的是，美联储加息可能还没抑制住通胀，就把美国的经济整崩了。这样看来，之前预判的关于美股跌破一万点的观点可能也不夸张。近期，已经有不少国家宣布加息来抑制通胀，但这也会造成全球本来就不太好的经济陷入到衰退的可能，进而对全球的权益类资产造成利空。

至于海外通胀对国内的影响，最直接的就是大宗资源品的涨价。综合海外目前的各种情况，海外一些国家想要抑制住通胀，短时间来说可能性不大，考虑到又临近A股中报预告期，我们在A股市场进行布局的时候，要尽量选择能够抵御海外通胀的品种，比如产业链的上游、农业等。

尽管美股周五大幅调整，但还是有一批股票表现不错的，那就是我们的中概股。海外越是通胀，就越需要我们的产业链，这从最新的出口数据也能看出来。加上我们目前正处于复工复产、盈利预期回升的阶段。北上资金连续大幅净流入，接下来A股倒是有可能在调整过后继续走出独立上升的走势。因此，大家不必太悲观，唯一的不确定因素是疫情。

再从技术面来分析，上证指数经过周五的上涨，不仅放量，而且涨幅不算低，严格来说并没有见顶的迹象。美股大幅调整，对A股开盘有一定影响，明天指数很容易低开，但是最近A股一直在走独立行情，人气比较足，也不容易被打趴下。

之前对于上证指数的乐观预期是能够反弹到3300点，更准确的说是3330点附近，这是指数之前多个低点对应的支撑。3330点附近没有那么容易过去，越靠近这个位置，就越需要小心。

更多的可能是，上证指数在3300点至3200点震荡，或者把震荡幅度扩大到3300点至3150点，从而为突破积蓄力量；至于震荡时间，可能会超过两周。而更为细化的说，上证指数是冲到3330点附近回落展开震荡，还是就在当前的位置附近就展开震荡，还得根据市场后续的表现来看。

整体来说，现在市场的风险不大；市场情绪一下子被浇灭，没那么容易。本轮反弹至今，从上证指数的角度我只提醒过两个明确的买点，第一个是5月9日对低开的预判，第二个是5月中旬的横盘调整和5月24日市场的大跌。市场运行到现在，如果想要在这个位置重仓进场，性价比并不高，最好定好止损，快进快出。

牛博士：周五汽车产业链大涨，汽车产业链依然是市场资金的宠儿，还有上车的机会吗？其他还有哪些值得我们关注的机会？

道达：短期来说，以汽车为主的景气赛道，确实是资金进攻的方向；成交量放大，确实意味着有分歧，但也预示着这个方向会持续活跃，这从每天的涨停统计也能看出来。对于本轮反弹以来涨幅很大的个股，是可以获利了结的；而对于一些板块内涨幅比较小的，更多是补涨的机会，这也是之前反复说过的观点。

结合前面对于上证指数的观点，景气赛道很可能也是和指数同样的震荡状况，而在这个震荡的过程中，要尽量避高就低，这也是我们应对当下市场的一个重要思路。

对于一些中期能够维持强势箱体震荡的个股，是需要提高关注度的。这类结构比较强势的，存在穿越震荡时期的可能，可以寻找回调的低吸机会。其他中线的选股机会，也可以用类似的方法。

而除了景气赛道以外，当下因为海外通胀的压力，是需要配置一部分抗通胀品种的，我自己比较看好的是粮食安全概念和有色。以种植业与林业为例，本周调整得比较多，但也符合我之前的预判，在前高附近不能强势突破，就需要构筑横盘震荡的蓄力结构，以缩量作为观测即将变盘的信号。类似的方法，在分析指数时也是适用的。

另外，在海外通胀的背景之下，能够一定程度解决资源品配置问题的航运，也是值得关注的。运输资源也是一种核心资源。根据IEA的数据，许多上游资源的供应国，其实在地理上十分集中。在经济发展和全球建设新型能源系统甚至建设自主生产线的过程中，解决资源的空间错配正成为重要的可行性需求。板块类似的分析方法和农业类似，之前也详细说过。

牛博士：周末，还是有不少消息的，比如社融数据超预期、证监会对多家券商采取责令改正措施、公募基金薪酬改革等，如何看待？

道达：5月的社融数据，大家应该都看过了。总的来说，5月的社融数据是略超预期的，主要原因在于企业的借贷信心有所恢复，不过居民这一块的信心恢复仍然比较慢，可能得看6月份的数据。

社融数据回升既是经济回暖的先行指标，同时也给股市提供了充裕的流动性，5月下旬市场拉升的原因可能就在于此。再就是政府债券继续加快速度发行，5月政府债券融资10600亿元，远高于去年同期的6701亿元。政府债券是“粮草”，稳经济的后续手段，我感觉要开始加速了。

随着疫情得到控制，6月的经济数据大概率也不会差，A股的经济复苏逻辑基本确立，后市是不用悲观的。目前不少股票从底部上来，都有了不俗的涨幅，短期可能会震荡。从中长期来看，企业的盈利预期修复仍在继续，经济刺激政策可能仅仅只是开了个头，年内顺利的情况下向上修复也是有机会的，不必太过于担心市场短期的波动。

最近券商股反弹不错，券商板块指数走出6连阳，成交量也在逐步放大，明显是有资金在动。券商板块的启动，是达哥之前提到的一种共振结构，经常看手记的老朋友，对这种结构而出现的走势应该不会意外。

对于券商股，最近关注度在提升，主要焦点是光大证券（SH601788，股价15.69元，A股市值613亿元），作为牛市风向标，让人觉得在复刻曾经的辉煌。证监会对光大证券、中金公司、、等券商采取责令改正措施，虽然他们出现的事不是特别严重，但在达哥看来也算是间接降温了。不过，券商股本身涨幅就没多少，即便有利空，影响也有限。券商股到底能不能走强，倒是可以用这次利空来作为观察信号。

对于券商板块指数的观点，我和周四一样，券商股本来就是超跌反弹类型，确实存在修复的预期。但板块指数面临之前横盘的压力，暂时打开空间并不容易，需要突破压力的回踩确认。观察券商板块指数就知道，即便有大行情一般也不会错过，大可不必为看到光大证券三连板而焦虑。

不过，光大证券的异动，隐约让我觉得市场有一条“老妖股”的暗线。比如特力A（SZ000025，股价23.4元，市值101亿元）10天9板、海汽集团（SH603069，股价28.34元，市值90亿元）9连板、贵州燃气（SH600903，股价9.48元，市值108亿元）3连板、郑州煤电（SH600121，股价5.64元，市值69亿元）两连板，这些都是曾经的妖股。

假如市场只是单纯炒“老妖股”的记忆，那么券商股目前的持续性显然不够。如果真的要发动大的行情，那么券商股的成交量还需要再放大，或者调整两天后再度放量。这些都绕不开光大证券，后续它的表现会影响到券商板块指数，甚至会影响到上证指数以及市场情绪。

近日，中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，提出绩效考核与薪酬管理应遵循的四项原则，同时对薪酬结构、薪酬支付、绩效考核、薪酬内控管理等方面提出了具体要求。

要求基金经理薪酬绩效购买基金，这个消息算是利好，短线是信心的利好。让基金经理和基金绑定，最终会导致抱团越来越紧。因为基金经理为了自身利益，抱团取暖攻击一个方向，这样会使得大家的利益最大化。

综合来看，周末的消息对A股影响不大，指数在当前的位置，已经不适合追涨了，不可盲目追高。毕竟一些板块方向本轮的反弹幅度较大，资金出现了分歧。所以还是要尽量避高就低，适当在波段高点兑现利润，在调整时低吸布局为主。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

相关文章