广发期货农产品日报：黑海粮食运输担忧 豆粕短线多单持有

发布时间：2025-07-08 09:50:07 来源：义愤填膺网 作者：焦点

【现货市场】

现货方面，农产昨日主要是品日粕短受黑海粮食运输中断引发粮食危机担忧，美豆跳空上涨。报黑华东豆粕南通贸易商43%豆粕现货报价较上一交易日上调30-60元/吨，海粮其中部分贸易商报价如下：南通嘉吉5440元/吨，食运输担泰州汇福5440元/吨，忧豆镇江中储粮5450元/吨，线多扬中中海5430元/吨，单持泰州益海5480元/吨。期货

【基本面消息】

俄罗斯国防部当地时间10月29日发布公告称，农产鉴于乌方29日在英国专家的品日粕短参与下对黑海舰队船只和参与“粮食走廊”的民用船只进行袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的报黑协议。

美国农业部在每周作物生长报告中公布称，海粮截至10月30当周，食运输担美国收割率为88%，市场预期为89%，前一周为80%，去年同期为78%，五年均值为78%。

—主要国有农场团体的负责人表示，在南美洲，支持即将离任的巴西总统Jair Bolsonaro的卡车司机至少在12个州设置路障，可能会影响巴西农产品的出口。巴西是全球头号粮食生产国之一—。

监测数据显示截止到上周五，国内油厂大豆库存总量仅为270万吨，周度减少了57.9万吨，豆粕库存为21.50万吨，周度减少5.5万吨，合同量为287.0万吨，周度减少51.60万吨。

【行情展望】

美豆收割率88%，美豆面临收割压力，但美豆期末库存维持2亿蒲式耳，美豆价格有较强支撑。俄罗斯暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议，引发国际市场对、小麦、油脂供应的担忧。中国豆粕库存低位、基差高位，市场预期11月豆粕库存会继续降低，豆粕2301合约短线多单持有。

【现货市场】

现货基差稳中波动，现货市场需求有限。上周全国大豆开机率为46.90%，前一周为46.36%，豆油产量变动有限。现货目前供应仍有限，但是终端市场需求转淡，在春节备货启动之前现货自主上涨动力不足，不过若盘面继续下跌的话，基差报价将趋稳。昨日华东现货基差为01+（1060-1200）元/吨，华南现货基差为01+（1050-1250）元/吨，山东现货基差为01+（1020-1100）元/吨，华北现货基差为01+1060元/吨。

主要港口地区的油现货按基差和收盘价折算的价格较上周五普遍上涨了50-80元不等，主要是黑海粮食运输中断引发全球植物油供应紧张和粮食危机担忧影响。

【基本面消息】

俄罗斯国防部当地时间10月29日发布公告称，鉴于乌方29日在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与“粮食走廊”的民用船只进行袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议。

印尼经济事务副官员周五表示，印尼计划将11月1-15日毛棕榈油参考价格设定在每吨770.88美元，高于目前参考价格713.89美元。

独立检验公司Amspec Agri周一发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油产品出口量为1，474，554吨，较上月1，319，792吨增加11.7%。

船运调查机构ITs公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1496350吨，较9月出口的1425065吨增加5.0%。

【行情展望】

俄乌紧张局势影响乌克兰港口的葵花籽油运输出口，为豆油和棕榈油提供一定支撑。但中国油脂消费受疫情影响而疲弱，中国豆油现货基差高位回落，短期观望为主。

【现货情况】昨日河南市场价格在27.05元/公斤。四川市场价格惯性下跌，集团场主流报价26.0-26.2元/公斤。周末现货大跌后又有所反弹，符合我们对于现货出现抵抗式下跌的预期。进入11月后，我们认为上旬现货价格或将进一步疲软，但现货下跌以震荡下跌为主。

根据涌益数据，截止10月27号，全国生猪周度出栏体重在129.32元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】昨日期货盘面在现货反弹的背景下出现了冲高回落，顶着强基差延续走弱，整体单边行情走势不好预判。隔夜玉米豆粕价格坚挺，养殖成本依旧较高，盲目追空不可取，且市场主流认为本轮期货下跌后基本到位，11月或出现现货下跌而期货止跌甚至反弹的可能，毕竟腌腊需求每年都会有，一旦现货价格跌的到位会有短期的现货需求大幅增长。因此，除了激进者可以继续滚动做空2301外，我们更建议稳健操作通过买2303空2301进行反套，主要逻辑是2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能。

【投资策略】买2303空2301

【基本面数据】

10月31日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2613元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2829元/吨；港口方面，鲅鱼圈（容 680-730/14.5-15%水）平舱价2820-2840元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重 680-720）平舱价2820-2840元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2970元/吨，较昨日持平。华北地区晨间到车309辆，较昨日减少185辆。

据 Mysteel 农产品统计，截止10月26日第43周，全国主要126家玉米深加工企业（含 69 家、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米109.0万吨，较前一周增加 1.2 万吨；与去年同比增加 6.4 吨，同比增幅 6.29%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比 57.90%，共消化 63.1 万吨，较前一周增加 2.5 万吨；玉米酒精企业消费占比 28.78%，消化 31.4 万吨，较前一周减少1.3 万吨；氨基酸企业占比 13.33%，消化 14.5 万吨，与前一周持平。

【行情展望】

东北地区新粮上量初期，潮粮供应相对集中，而优质干粮货源依旧偏紧，下游对优质干粮的需求相对积极。华北地区新粮收割基本结束，深加工企业到货量逐步增加，原料收购价格小幅下调，引发基层种植户及贸易商惜售心态，叠加粮源流通受阻，玉米上量有所减少。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，饲料企业对于玉米补库积极性不高，谨慎采购。整体来看，预计短期玉米价格偏震荡，建议持有备兑看涨期权组合。

【行情分析】

国际方面，卢拉当选巴西总统， 汽油价格政策面临不确定性， 美联储11月继续加息预期等外围风险增加， 但印度糖出口价格托底下，预计原糖短期仍将维持17-19美分/磅震荡区间。国内方面，国内11月下旬或开榨， 今年甘蔗产区偏干旱， 据调研显示， 广西地区糖产量下滑约50-70万吨， 总体22/23榨季糖产量相比去年同期下滑20-30万吨水平， 在一定程度或支撑市场， 但是当下疫情反复， 需求端仍无趋势性好转， 陈糖库存仍有一定压力， 预计价格上行也有难度。

【基本面消息】

国际方面：

10月上半月， 巴西中南部地区甘蔗入榨量为2768.6万吨， 较去年同期的1971.1万吨增加了797.5万吨， 同比增幅达40.46%； 甘蔗ATR为143.78kg/吨， 较去年同期的156.4kg/吨下降了12.62kg/吨； 制糖比为48.27%， 较去年同期的39.17%增加了9.10%； 产乙醇13.76亿升， 较去年同期的12.43亿升增加了1.33亿升， 同比增幅达10.71%； 产糖量为183.1万吨， 较去年同期的115.1万吨增加了68万吨， 同比增幅达59.10%。

截至10月25号当周， 期货+期权总持仓为856140手， 较前一周减少9164手。 投机多头持仓185253手， 投机空头持仓129701手， 投机净多持仓为55552手， 较上周减少21664手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年9月我国进口食糖78万吨， 同比减少8.97万吨， 降幅10.31%。 2022年1-9月累计进口食糖350.75万吨， 同比减少32.83万吨， 降幅8.56%。 21/22榨季我国累计进口食糖533.72万吨， 同比减少99.78万吨， 降幅达15.75%。

海关总署公布数据显示，9月税则号170290项下三个子目商品9月合计进口量为9.73万吨， 同比增加2.24万吨， 增幅29.91%； 2022年1-9月糖浆三项共累计进口89.65万吨， 同比增加46.18万吨， 增幅106.23%。

【操作建议】区间震荡，背靠5500轻仓试多

【行情分析】

产业下游需求低迷， 纺企刚需采购对棉价支撑力度不足， 远期预售新棉现货价格低， 棉花现货价格仍有继续下跌空间， 新棉成本目前12500~14000毛重不等， 主流成本集中于13000附近， 成本对盘面存在一定支撑， 但在宏观情绪不佳的情况下成本支撑力度或不及往年， 郑棉盘面逢高承压， 短期或依旧偏逢高做空为主 新棉上市压力加大，

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止10月23号，美国棉花生长优良率为30%，之前一周为31%，去年同期为64%。美国棉花收割率为45%，之前一周为37%，去年同期为34%，五年均值为39%。美国棉花盛铃率为91%，之前一周为89%，去年同期为90%，五年均值为91%。

USDA：截至10月13日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.92万吨，周降42%，其中巴基斯坦0.63万吨，埃及0.5万吨；2023/24年度周签约0.1万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.76万吨，周降1%，其中中国1.63万吨，巴基斯坦0.56万吨。

国内方面：

10月31日，全国3128皮棉到厂均价15866元/吨，下跌10元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23936元/吨，下跌73元/吨；纺纱利润为1483.4元/吨，下跌62元/吨。棉花现货价格承压继续下行，市场情绪仍显悲观；纺织淡季特征显现，订单跟进不足，纱线价格小幅阴跌。花纱价格齐跌，棉花价格跌幅小于纱线价格，因此纺纱即期利润小幅下跌。

截至10月31日，郑棉注册仓单5718张，较上一交易日减少40张；有效预报28张，较上一交易日无增减，仓单及预报总量5746张，折合棉花22.98万吨。

【操作建议】空单持有

【现货市场】：今日全国鸡蛋价格多数上涨、少数稳定，全国主产区鸡蛋均价为5.96元/斤，较昨日价格上涨0.13元/斤。货源供应稳定，需求跟进一般。

【供应方面】： 产地鸡蛋货源整体有限。 从存栏量来看， 整体存栏维持偏低水平， 其中新开产蛋鸡数量不多； 养殖单位择机淘汰适龄老鸡， 下周部分地区淘汰鸡出栏量或恢复性增加， 但增幅有限。 生产、 流通环节库存均增加。

【需求方面】：蛋价高位， 下游市场整体走货速度一般， 贸易商参市谨慎， 按需小批量采购， 大多维持正常流通库存

【价格展望】：11月市场需求平淡， 下游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、 高位震荡为主， 涨跌空间均有限。

【现货市场】

昨日国内花生价格平偏强运行。油厂入市后市场提振明显，河南、山东、东北产区普遍调100-200元/吨。东北地区上货量陆续增加，小贩挺价心理明显，市场要货增多，多集中辽宁兴城。河南产区基层惜售，上货量有限，食品花生交投清淡，主要以油料为主。山东产区上货量有限，部分地区基层惜售心理明显，多以成交油料为主。油厂成交价格偏强，一级油料成交价格在9600-9900元/吨，通货米成交价格在10400-10600元/吨。

油脂方面，豆油均价10650元/吨，较上一交易日价格下调150元/吨。豆油价格目前处于窄幅波动中，现货基差目前有所回落，但仍处于历史较高水平，同时近期现货成交量表现一般。花生油订单量有限，下游采购积极性偏低，企业观望为主，目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17800元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨。花生粕方面，美国大豆收获工作进入尾声，大豆集中上市，但由于密西西比河水位过低，制约大豆运输，部分贸易商不愿采购美国大豆，转而采购巴西旧作大豆。国内豆粕供应仍未明显缓解，豆粕现货价格仍有支撑。花生油企业开机率偏低，花生粕订单良好，报价偏强运行，价格维持在5450-5600元/吨。

【行情展望】

油厂全面入市将集中消化油料花生，持续利好花生价格。贸易商多底库存运行，近期备货意愿有所增加。油厂入市背景下，基层出货意愿偏低，或将推动价格上行，建议盘面短线偏多参与。

【现货市场】

新疆灰枣开始陆续下树，疆内仍处管控状态，仅小部分地区管控放松，人工、短途运输，包装等物资运输仍不畅，阿克苏、阿拉尔、若羌订园相对增加，阿克苏价格参考5.50-6.80元/公斤，阿拉尔参考6.00-7.00元/公斤，喀什团场少量成交参考7.20-8.00元/公斤，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，枣农挺价情绪较强，当前成交体量少于同期水平，跟进订园进展。

销区方面河北崔尔庄市场处于封闭管理，高速管控、物流暂停，当前无成交，恢复时间待定。昨日广东市场到货2车，其中一车若羌新货上量，参考价格大二级11.00元/公斤，大一级12.50元/公斤，大特级15.00元/公斤，价格高于市场主流，成交零星。

【行情展望】

当前新冠疫情形势严峻，产销区供需双弱，关注产区订园进展及销区恢复情况，建议空单持有。

【现货市场】

山东毕郭市场到货量继续减少，霜降后山东产区货源质量有所下滑，客商订购积极性减弱，栖霞部分客商已开始撤摊停收。陕甘产区地面货剩余不多，次果、小果需求旺盛，部分产区出现抢货现象，价格小幅度上浮。80#起步统货价格3.0-3.2元/斤，85#起步片红好货价格3.5-3.6元/斤，80#—二级条纹价格4.0-4.1元/斤）．

陕西产区地面货剩余不多，客商及果农陆续入库，剩余货价格稳硬。洛川70#起步通货主流成交价格3.1-3.2元/斤，高次2.2-2.3元/斤，下捡2.0-2.1元/斤，三捡1.0-1.3元/斤。

【行情展望】

2022-2023产季产量减少，但客商心态较为谨慎，疫情管控，部分果农被动入库，霜降后货源质量下降。预计短期苹果现货价格偏弱运行为主。建议盘面2301合约偏空操作。

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